Los préstamos y créditos descentralizados se refieren a las formas alternativas de emitir y obtener préstamos utilizando protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y activos digitales.
Los préstamos y créditos descentralizados se refieren a las formas alternativas de emitir y obtener préstamos utilizando protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y activos digitales.
DeFi nació de la creencia de que el sistema financiero tradicional depende demasiado de instituciones intermediarias para realizar transacciones monetarias. Algunos argumentan que esta dependencia introduce problemas de ineficiencias sistemáticas, confianza y desigualdades en el acceso a importantes herramientas financieras. Construidos utilizando tecnología de cadena de bloques, los protocolos DeFi tienen como objetivo hacer que las herramientas financieras estén disponibles para las masas y evitar las trampas de la ineficiencia al conectar a las personas a través de redes descentralizadas entre pares.
Uno de los mecanismos más importantes del mundo financiero es el préstamo y el crédito. Las personas que desean realizar una compra importante (como comprar un coche o una casa) y no tienen el dinero para hacerlo pueden solicitar un préstamo a un banco, acordando pagarlo lentamente con el tiempo con intereses. A mayor escala, las empresas a menudo necesitan capital para invertir en materiales, infraestructura y personal para hacer crecer su negocio a un ritmo rápido. Estas entidades también pueden pedir dinero prestado a un banco y devolver sus préstamos con el tiempo con los ingresos obtenidos gracias a esos fondos prestados.
Las herramientas de préstamo y crédito descentralizadas permiten que cualquiera haga que esta función bancaria crítica sea simple, transparente y accesible para los usuarios de criptomonedas en todo el mundo sin necesidad de intermediarios.
¿En qué se diferencia del sistema bancario tradicional?
Antes de obtener un préstamo tradicional, los prestatarios deben pasar por una serie de pasos obligatorios para que una institución financiera pueda determinar la probabilidad de que incumplan (no realicen los pagos mensuales requeridos). En otras palabras, utilizando los canales de préstamo tradicionales, tienes que calificar para un préstamo.
Primero, los bancos verifican las puntuaciones de crédito de los posibles prestatarios. Estas se basan en el historial de préstamos y pagos de un individuo, la deuda total que se debe actualmente y una serie de otros factores. También hay formularios que solicitan información personal como ingresos y activos actuales, como una casa, que podrían utilizarse como garantía. Algunos préstamos pueden incluso requerir que otra persona firme junto con el prestatario.
La calificación no es un requisito previo en DeFi. Debido a que los préstamos están asegurados por la automatización de contratos inteligentes, el proceso de préstamo y crédito en los protocolos DeFi es sin confianza. Los prestamistas no tienen que preocuparse por el incumplimiento de los prestatarios, porque la sobre-colateralización de los préstamos garantiza que el valor equivalente de los fondos prestados siempre pueda ser recuperado por el prestamista. A su vez, los prestatarios no tienen que pasar por un proceso de aprobación, verificar su historial crediticio o revelar sus ingresos para obtener un préstamo.
Otra diferencia es que las tasas de interés para préstamos/créditos en los protocolos DeFi se establecen en gran medida por dos factores:
Oferta y demanda de préstamos – Cuando hay más prestamistas que prestatarios en un sistema (entornos de alta oferta), las tasas de interés se reducen para atraer más préstamos. Por el contrario, cuando hay más prestatarios que prestamistas (entornos de alta demanda), las tasas aumentan para hacer que el préstamo sea más atractivo. Aunque esto es cierto dentro de un sistema, también es un factor que afecta la participación en el mercado cruzado, impulsando a los usuarios de DeFi a patrocinar una plataforma sobre otra. Esto ayuda a garantizar que los préstamos y créditos DeFi sean un mercado maximalmente eficiente. Si bien esto también funciona en el mundo de los préstamos tradicionales, DeFi hace que este sea un fenómeno mucho más eficiente.
Gobernanza comunitaria descentralizada – Las tasas base pueden ser determinadas por la gobernanza comunitaria de una plataforma, que puede establecer una expectativa estándar y también utilizarse para incentivar la participación.
Por último, en DeFi puedes ser directamente el prestamista de tus fondos sin que un tercero lo haga por ti. Los protocolos de pool de préstamos permiten que cualquier titular de criptomonedas preste sus activos digitales a otros usuarios. Esto significa que cualquiera puede beneficiarse de la oportunidad de cobrar intereses (es decir, generar recompensas pasivas) a medida que los préstamos son reembolsados por quienes toman prestadas tus criptomonedas.
¿Cómo funcionan los préstamos y créditos descentralizados?
Tipos de préstamos y créditos descentralizados
El modelo de pool de préstamos es la forma más común de préstamos y créditos en DeFi. Los protocolos que utilizan pools de préstamos profundizan la liquidez al agregar fondos de muchas fuentes para los prestatarios. Por lo tanto, se puede conceptualizar como una estructura de préstamo "peer-to-pool-to-peer". Los prestamistas depositan criptomonedas en un pool de activos, donde los prestatarios toman esos mismos activos y acuerdan devolverlos con intereses. El interés cobrado a todos los prestatarios se divide luego entre todos los prestamistas para generar una recompensa estable.
El trading apalancado es otra forma de préstamo. En los mercados de derivados descentralizados, de manera similar a las finanzas tradicionales, los traders de criptomonedas pueden usar margen para aumentar su exposición a las criptomonedas con el objetivo de aumentar sus ganancias. Sin embargo, en DeFi, el proceso busca ser más eficiente y justo gracias a su transparencia y automatización, así como a la sobre-colateralización de fondos para tener en cuenta la volatilidad a veces alta en el precio.
Colateralización
En una hipoteca estándar, los activos de un prestatario (como una casa, por ejemplo) se utilizan como garantía para asegurar el préstamo. Por lo tanto, si un prestatario ya no puede hacer los pagos, el banco tiene derecho a embargar su casa.
La garantía también es necesaria para asegurar ciertos préstamos en DeFi.
Algunos protocolos establecen ratios de colateralización que rigen cómo los prestatarios aseguran sus préstamos. Si un usuario toma prestados $100 de criptomonedas con un ratio de colateralización del 150%, por ejemplo, siempre debe tener $150 o más en activos bloqueados en el contrato inteligente del protocolo, hasta que devuelva el préstamo. Debido a que estos ratios requieren que los usuarios bloqueen más que la cantidad que se está pidiendo prestada, estos préstamos se denominan sobre-colateralizados.
Sin embargo, la sobre-colateralización a menudo puede complicarse por las fluctuaciones en los valores de las criptomonedas, por lo que la mayoría de los prestatarios eligen asegurar sus préstamos con un colchón que excede el ratio de colateralización establecido. Si el valor de la garantía de un prestatario cae por debajo del umbral del protocolo, sus fondos se liquidan y sus activos se distribuirán entre los prestamistas de la plataforma.
Préstamos flash
Un préstamo flash es el proceso por el cual un usuario toma prestado y devuelve un préstamo en un bloque a través de código informático complejo e interacciones con contratos inteligentes.
Antes de la cadena de bloques y DeFi, los préstamos flash no eran posibles. Estos préstamos instantáneos y sin garantía se utilizan en gran medida para aprovechar las oportunidades de arbitraje cuando dos mercados valoran un activo de manera diferente. Entre los pasos de tomar prestado y devolver el préstamo, un usuario envía los fondos prestados a través de una o más plataformas adicionales para intercambiar activos, resultando en una ganancia rápida.
Riesgos de los préstamos y créditos descentralizados
Existen riesgos en el uso de casi todas las herramientas financieras. Incluso mantener efectivo conlleva el riesgo de devaluación debido a la inflación. Es importante familiarizarse con los riesgos asociados con los préstamos y créditos descentralizados antes de sumergirse.
Uno de estos riesgos se denomina riesgo de contraparte, donde una parte que acepta un contrato no cumple con su obligación contractual. Aunque generalmente las "contrapartes" de los prestamistas son los prestatarios, en DeFi las contrapartes de los usuarios son en realidad las plataformas de préstamo/crédito y sus contratos inteligentes.
Por un lado, existe la posibilidad de que los usuarios pierdan sus criptomonedas porque no hay una descentralización adecuada de una plataforma, lo que permite a sus propietarios retirar los fondos depositados (también conocido como "rug pull"). Alternativamente, las explotaciones y los hackeos de contratos inteligentes pueden resultar en el desvío ilícito de activos de una plataforma a las billeteras de los hackers. Una de estas explotaciones se llama ataque de préstamo flash, que utiliza préstamos flash para aprovechar errores en el código del contrato inteligente.
Otro riesgo importante es la pérdida impermanente, que ocurre cuando los activos de un usuario pierden valor en un pool de liquidez, en comparación con simplemente mantener los activos en una billetera. La pérdida impermanente ocurre porque los creadores de mercado automatizados y los arbitrajistas están constantemente reequilibrando los activos en los pools de liquidez para mantener una relación constante y aprovechar pequeñas variaciones en el precio. A través de ese proceso, los aumentos en la valoración de los activos a menudo tienen un rendimiento inferior a una estrategia de mantener ese activo fuera de un pool. Esta pérdida se llama "impermanente" porque no se realiza hasta que los activos se retiran de vuelta a una billetera.
¿Cuáles son algunos ejemplos de préstamos y créditos descentralizados?
Aave es la plataforma prototípica de préstamos y créditos DeFi. Fue uno de los pioneros del modelo basado en pools para emitir préstamos construido sobre un sistema de contratos inteligentes. Ofrece sus servicios en múltiples cadenas, incluyendo Ethereum, Fantom, Avalanche, Polygon y Arbitrum.
Compound es otro ejemplo de un mercado monetario que utiliza pools para conectar prestamistas y prestatarios. Al igual que Aave, algunos de sus activos más activamente prestados son ETH, bitcoin envuelto (wBTC) y stablecoins.
MakerDAO es el emisor de DAI, una stablecoin vinculada al dólar estadounidense. Los usuarios pueden depositar sus criptomonedas en las Bóvedas de Maker para garantizar préstamos en DAI. Como la primera stablecoin respaldada por criptomonedas, el DAI de MakerDAO cambió el panorama de DeFi cuando se introdujo en 2017.
dYdX y Cap.finance son mercados de derivados donde los usuarios pueden operar criptomonedas utilizando margen, un tipo específico de préstamo, para apalancamiento.
Conclusión
Los préstamos y créditos descentralizados toman un concepto familiar de las instituciones financieras tradicionales y lo democratizan utilizando los principios de DeFi y la tecnología blockchain.
Debido a la naturaleza sin confianza de DeFi, los préstamos descentralizados no requieren evaluación de puntajes crediticios u otra información personal, y las tasas de interés se establecen únicamente por los participantes del mercado en lugar de instituciones de terceros.
El modelo más popular para préstamos y créditos descentralizados es a través de pools de préstamos, que conectan a los usuarios a través de colecciones agregadas de activos digitales; los prestatarios deben sobre-colateralizar los préstamos que toman de estos pools.