La liquidez describe la facilidad con la que un activo puede comprarse o venderse por dinero en efectivo.
La liquidez describe la facilidad con la que un activo puede comprarse o venderse por dinero en efectivo.
La liquidez de un activo existe en un espectro, siendo los activos más líquidos más fáciles y eficientes de convertir en efectivo que los activos menos líquidos.
El efectivo se considera el activo más líquido ya que se utiliza como medio de intercambio para todos los demás activos. Sin embargo, también existe un espectro de liquidez para varias divisas, siendo el dólar estadounidense la moneda más líquida, ya que muchos bancos centrales lo mantienen en reserva. Como la moneda más negociada en los mercados de divisas, puede convertirse fácilmente en muchas otras monedas.
Los siguientes activos más líquidos son los equivalentes de efectivo, como los bonos del Tesoro de EE. UU., que pueden comprarse y venderse casi tan fácilmente como el efectivo mismo. A estos les siguen una amplia variedad de activos que incluyen acciones de gran capitalización, bonos, criptomonedas y materias primas como el oro, ETFs y muchos derivados, que se negocian en los mercados globales.
Los activos ilíquidos son aquellos que tienen mercados de movimiento lento con un grupo más pequeño de compradores, lo que los hace más difíciles de comprar y vender. Ejemplos de activos ilíquidos incluyen bienes raíces, equipos comerciales y obras de arte.
Tipos de liquidez
La liquidez puede definirse como liquidez de mercado o liquidez contable.
Liquidez de mercado
La liquidez de mercado describe el nivel de liquidez en un mercado para cualquier activo dado, como acciones, bienes raíces o BTC.
En un mercado con alta liquidez, es fácil para compradores y vendedores encontrarse y acordar precios basados en las tasas de mercado. Como tal, hay poco trabajo involucrado en cerrar transacciones, las comisiones de los corredores son competitivas y hay diferenciales ajustados: la diferencia en los precios de oferta y demanda entre vendedores y compradores.
En contraste, la baja liquidez del mercado significa que puede ser difícil convertir entre activos y efectivo, lo que dificulta el cierre de una transacción. Estas condiciones resultan en comisiones de corretaje más altas y una mayor probabilidad de negociación sobre los precios entre compradores y vendedores debido a posibles variaciones en los precios del mercado.
Liquidez contable
La liquidez contable se refiere a la liquidez financiera de empresas e individuos y la facilidad con la que podrían cumplir sus obligaciones financieras.
Las empresas públicas están obligadas a producir un balance como parte de sus cuentas auditadas, que muestra sus activos y pasivos en orden de liquidez. En este caso, los activos líquidos se refieren a activos que se espera que se conviertan en efectivo dentro de un año, mientras que los pasivos se refieren a obligaciones financieras que vencen dentro de un año.
Los analistas financieros utilizan varios métodos para medir los activos contra los pasivos con el fin de llegar a una evaluación de la liquidez de una empresa.
Liquidez en cripto
Los conceptos de liquidez de mercado y contable son transferibles a la esfera de los activos digitales. Desde una perspectiva de mercado, el espectro de liquidez comienza con los activos que tienen la mayor capitalización de mercado y volumen de negociación. Estos son BTC y ETH, y las stablecoins USDT y USDC.
En el otro extremo del espectro de liquidez están los tokens no fungibles (NFTs) que solo se acuñan en cantidades escasas, y a veces incluso como elementos únicos. Por ejemplo, es probable que el grupo de compradores potenciales para NFTs que baten récords como Everydays de Beeple o The Merge de Pak, ambos vendidos por decenas de millones de dólares, sea muy pequeño.
Desafíos de la liquidez fragmentada
La fragmentación del mercado es un problema que afecta la liquidez de los criptoactivos.
En los mercados tradicionales, los inversores generalmente realizan operaciones a través de un corredor (como Charles Schwab o TD Ameritrade) que dirige las órdenes al lugar particular relacionado con el mejor precio disponible. Típicamente, los exchanges proporcionan un grupo centralizado de liquidez, particularmente para acciones de gran capitalización de mercado, y algunos países hacen cumplir reglas para promover un mercado unificado y cohesivo. Por ejemplo, en los Estados Unidos, los corredores están obligados a ejecutar las órdenes de los clientes a un precio igual o mejor que el mejor precio disponible entre varios centros de negociación.
En cripto, sin embargo, los corredores juegan un papel limitado en la ejecución de órdenes, y los exchanges a menudo requieren que los operadores pre-financien sus operaciones depositando activos en la plataforma. Como resultado, la liquidez para cualquier activo dado a menudo está fragmentada en muchos exchanges, y a menos que un operador ya tenga fondos en un exchange en particular, a menudo debe transferir fondos al exchange para acceder a su liquidez. Incluso para criptoactivos de gran capitalización como BTC o ETH, ningún inversor puede obtener acceso a toda la profundidad de liquidez desde un solo lugar. Los activos basados en tokens, como USDT o USDC, también pueden emitirse en diferentes cadenas de bloques, fragmentando aún más la liquidez.
La fragmentación de la liquidez del mercado en criptomonedas crea ciertos desafíos, como la fijación de precios de los activos. En un escenario donde cada exchange opera su propio mercado independiente para sus activos listados, puede haber una disparidad de precios entre exchanges. En condiciones normales de mercado para activos negociados en lugares líquidos, los arbitrajistas (operadores que compran un activo a un precio en un exchange y lo venden a otro precio en otro exchange) aprovecharán cualquier disparidad.
La fragmentación de la liquidez también puede ser un desafío significativo para los exchanges más pequeños o en fase de inicio. Con solo un pequeño número de compradores y vendedores, los usuarios pueden experimentar una mayor volatilidad de precios, mayores variaciones en el diferencial de oferta y demanda, y un riesgo potencial de manipulación del mercado. Los exchanges en fase de inicio deben superar estos desafíos para volverse competitivos con los exchanges más grandes y establecidos que probablemente tengan una mejor liquidez y un menor costo de ejecución.
Por último, la baja liquidez puede ser problemática para los tokens con baja capitalización de mercado. Dado el bajo costo de acumular una gran parte de los tokens en circulación, un actor malintencionado podría negociar un gran volumen de tokens con el fin de manipular el precio. Una variación de esto es el esquema conocido como "pump and dump", donde un operador compra tokens para crear una percepción artificial de alta demanda. El objetivo es crear presión de compra para inflar el precio, momento en el cual el originador del esquema venderá todos sus tokens, y el precio caerá, dejando a otros inversores con pérdidas.
Aspectos esenciales de la liquidez
- La liquidez describe cuán fácilmente se puede comprar o vender cualquier activo por dinero en efectivo.
- La liquidez de mercado se refiere a cuánta liquidez existe en el mercado para un activo, mientras que la liquidez contable se utiliza para evaluar con qué facilidad las empresas e individuos pueden cumplir sus obligaciones financieras.
- En las criptomonedas, la fragmentación crea el riesgo de mercados de baja liquidez en exchanges más pequeños y para tokens de baja capitalización de mercado, lo que puede llevar a disparidades de precios o manipulación.