Un contrato de futuros perpetuo, también conocido como swap perpetuo, es un tipo de derivado comúnmente utilizado en criptomonedas que permite a los traders especular sobre el precio de un activo.
Un contrato de futuros perpetuo, también conocido como swap perpetuo, es un tipo de derivado comúnmente utilizado en criptomonedas que permite a los traders especular sobre el precio de un activo.
Los contratos de futuros, a menudo llamados simplemente futuros, son un tipo de contrato financiero que crea una obligación entre vendedor y comprador para la venta de un activo en una fecha fija a un precio establecido en el futuro, independientemente del valor de mercado del activo en esa fecha. Un contrato de futuros perpetuo es un tipo de contrato de futuros sin fecha de vencimiento.
Estos contratos pueden especular sobre si el precio futuro será más bajo que el precio actual (posición corta) o más alto que el precio actual (posición larga).
Futuros vs. contratos de futuros perpetuos
Los contratos de futuros se originaron en productos agrícolas como el trigo, donde un productor y un mayorista acordaban una cantidad fija para entregar una cosecha. Acordar un precio por adelantado de esta manera ofrece beneficios a ambas partes. Si resulta ser una buena cosecha y hay un exceso de oferta del producto, los productores con un contrato de futuros en vigor tienen garantizado un precio que probablemente sea más alto que el del mercado.
Por el contrario, si es un mal año y los suministros disminuyen, los precios subirán, y el mayorista tendrá la ventaja de un suministro garantizado a un precio inferior al del mercado. Ambas partes asumen cierto riesgo, ya sea perdiendo mayores ganancias o precios más bajos.
Los contratos de futuros todavía se utilizan de esta manera hoy en día. Sin embargo, a medida que los mercados financieros maduraron, los contratos de futuros se convirtieron cada vez más en instrumentos especulativos. Los traders que no tienen interés en poseer el producto subyacente negocian contratos de futuros en exchanges, ya que permiten al trader apostar sobre el precio futuro de los activos.
Por esta razón, ahora existen contratos de futuros para todo tipo de activos. Cuando el contrato expira y el producto debe entregarse, el contrato generalmente se liquida en efectivo a menos que haya una necesidad de entrega física.
Futuros perpetuos
Los futuros perpetuos son un tipo de contrato de futuros que no tiene fecha de vencimiento. Sin una fecha de vencimiento, no hay liquidación física de bienes, por lo que el único propósito de un contrato de futuros perpetuo es especular sobre el precio de un activo.
El concepto de contratos de futuros perpetuos se propuso por primera vez en 1992 como un medio potencial para permitir mercados de derivados para activos ilíquidos. Sin embargo, no había suficiente demanda de tales instrumentos para que la idea ganara tracción en los mercados financieros, ya que la liquidez permanecía en los mercados de futuros tradicionales.
Tras la aparición de las criptomonedas, los innovadores financieros identificaron que el modelo podría adaptarse a las criptomonedas a través del modelo de financiación (ver más abajo). A diferencia de los mercados de futuros tradicionales que se desarrollaron antes del concepto de futuros perpetuos, los mercados de criptomonedas no tenían mercados de futuros regulares profundos y líquidos, y la liquidez pronto gravitó hacia los perpetuos, ya que encontraron un nicho entre los especuladores de criptomonedas.
Después del lanzamiento de los mercados de futuros de Bitcoin basados en contratos tradicionales en 2014, los primeros exchanges de futuros perpetuos que ofrecían exposición al par BTC/USD estaban operando en 2015. El mercado de futuros de criptomonedas ha experimentado una expansión significativa desde entonces, impulsada principalmente por los futuros perpetuos (también conocidos como perpetuos).
Vale la pena señalar que el trading de futuros de productos básicos está fuertemente regulado en la mayoría de los países. En los Estados Unidos, todo el trading de futuros de productos básicos está supervisado por la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Dado que los mercados de futuros perpetuos surgieron del sector de las criptomonedas, en su mayoría no están regulados, y las plataformas no registradas en la CFTC no pueden ofrecer perpetuos a personas en los EE. UU.
Los mercados regulados de futuros de criptomonedas, como los de la Bolsa de Opciones de Chicago (Cboe), solo utilizan contratos de futuros tradicionales con fecha.
Cómo funcionan los contratos de futuros perpetuos
Para entender cómo funcionan los contratos perpetuos, es importante saber que el valor de un contrato de futuros tradicional frecuentemente varía del precio actual del activo subyacente (conocido como el "precio spot") ya que el valor del contrato de futuros se determina en base a un precio pre-acordado en una fecha futura, conocido como el "precio de futuros".
Por ejemplo, si alguien entra en un contrato de futuros hoy para comprar BTC a $20,000 en seis meses, generalmente habrá una diferencia entre el precio real de BTC y el valor de $20,000 del contrato, lo que hace que las ganancias o pérdidas de la posición fluctúen. Estas fluctuaciones hacen que los contratos de futuros sean atractivos para los especuladores. A medida que se acerca el vencimiento del contrato y el proceso de liquidación, el precio de futuros típicamente converge hacia el precio spot, lo que mantiene conectados los precios de futuros y los precios spot.
Cuando un trader abre un contrato perpetuo, el contrato también tiene un valor fijo, pero sin fecha de vencimiento, los traders pueden mantener un contrato de futuros perpetuo indefinidamente. Por lo tanto, se necesita un mecanismo para asegurar que el precio perpetuo no se desconecte del precio spot para incentivar a los traders a seguir especulando sobre los movimientos del mercado.
En lugar de liquidar el contrato en una fecha de cierre, los mercados de futuros perpetuos utilizan un sistema conocido como el modelo de financiación.
Modelo de financiación
El modelo de financiación implica comparar periódicamente el precio perpetuo con un precio de referencia de los mercados spot, a menudo varias veces al día. Si el precio perpetuo del activo está por encima del precio spot, la tasa de financiación es positiva. Aquí, los traders que están en posición larga en el contrato pagan una tarifa a los traders que están en corto. El monto del pago de financiación depende de la cantidad de desviación entre el precio perpetuo y el precio spot. Por el contrario, si el precio perpetuo está por debajo del precio spot, la tasa de financiación es negativa y los traders con posiciones cortas pagan a aquellos con posiciones largas.
Este sistema ayuda a mantener el precio perpetuo en línea con el precio spot al hacer que sea más caro para un trader mantener una posición larga cuando el precio perpetuo está por encima del precio spot. Esto potencialmente anima a los largos a vender su posición y potencialmente anima a los traders a ponerse en corto en el contrato para ganar el pago de financiación. Debido a la naturaleza periódica y rezagada del mecanismo de financiación, puede haber momentos, particularmente durante alta volatilidad, cuando los precios en los mercados de futuros perpetuos varían sustancialmente de los mercados spot.
Ventajas y desventajas del trading de futuros perpetuos
El trading de futuros perpetuos se volvió popular porque ofrecía una forma relativamente sencilla de operar con Bitcoin y otras criptos con apalancamiento, tanto en largo como en corto. El apalancamiento permite a los traders magnificar tanto las ganancias como las pérdidas en sus posiciones, lo que hace que el trading de futuros perpetuos sea extremadamente arriesgado.
Debido a la naturaleza menos regulada de las criptomonedas en ciertas jurisdicciones, algunos exchanges ofrecen trading de futuros perpetuos con apalancamiento extremadamente alto. Sin embargo, el trading de futuros perpetuos está prohibido o severamente limitado en muchos otros países.
Aspectos esenciales de los contratos de futuros perpetuos
- Un contrato de futuros perpetuo es un tipo de derivado utilizado en los mercados de criptomonedas para especular sobre el precio de un activo.
- Los contratos de futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento y utilizan un mecanismo de tasa de financiación para pagar periódicamente ganancias a traders en largo o corto comparando el precio perpetuo con el precio spot subyacente.
- El trading de futuros perpetuos ofrece oportunidades para operar criptomonedas con apalancamiento y para ponerse en corto en activos cripto, pero pueden ser muy arriesgados debido al potencial de pérdidas significativas y al estado no regulado de los instrumentos.