Los contratos de futuros, o simplemente "futuros", son herramientas financieras que representan acuerdos entre operadores para comprar/vender un activo a un precio determinado en una fecha futura.
Los contratos de futuros, o simplemente "futuros", son herramientas financieras que representan acuerdos entre operadores para comprar/vender un activo a un precio determinado en una fecha futura.
Normalmente, al comprar acciones de una empresa en el mercado bursátil, los operadores envían una orden a su corredor, quien encuentra un vendedor y facilita la venta. Lo mismo ocurre al operar con criptomonedas en una plataforma como Bitstamp. Es un proceso relativamente simple basado en el precio del activo en ese momento exacto. Estas se conocen como operaciones al contado.
Los futuros funcionan de manera diferente. Son derivados financieros, llamados así porque derivan su valor del precio de un activo subyacente (como una acción, divisa o materia prima). Los derivados no tienen valor intrínseco como las acciones, cuyo valor proviene de las empresas que representan. De hecho, la mayoría de los derivados, incluidos los futuros, son simplemente contratos legales entre dos partes que acuerdan realizar una operación de un activo a un precio específico en una fecha futura.
Los futuros son derivados porque se basan en las predicciones de un operador sobre el precio futuro de un activo. Los operadores determinan este precio futuro utilizando factores como el precio actual de ese activo, las tendencias y expectativas del mercado, la tasa de rendimiento libre de riesgo (basada en las tasas de interés) y el tiempo hasta que el contrato se liquide/expire.
En general, los futuros se utilizan tanto para especulación como para cobertura. Los especuladores operan con contratos de futuros para apostar por el precio futuro de un activo y aplicar apalancamiento para aumentar sus ganancias potenciales. Otros utilizan los futuros como coberturas para controlar la volatilidad de su cartera y protegerse contra grandes movimientos adversos del mercado.
La negociación de futuros está disponible para múltiples tipos de activos, incluyendo productos agrícolas (como el maíz), energía (petróleo), acciones (valores), divisas (dólares estadounidenses), metales (oro) y criptomonedas (Bitcoin).
Ejemplos de negociación de futuros
La negociación de futuros se ha establecido desde hace tiempo para materias primas, divisas e índices (por ejemplo, futuros del S&P 500).
Al comprar un contrato de futuros para una materia prima, como barriles de petróleo, a $100 en 45 días, los operadores acuerdan comprar barriles de petróleo a ese precio en ese momento. Ese acuerdo se mantiene incluso si el precio de la acción baja a $1 o sube a $1000 al final del contrato.
Cabe destacar que el valor del contrato puede cambiar dependiendo de las fluctuaciones en la valoración del activo subyacente. Por lo tanto, los operadores pueden vender sus contratos de vuelta al mercado antes de que expiren para obtener una ganancia o pérdida realizada.
Debido a que los futuros se basan en más factores que solo las valoraciones de activos, como las predicciones del mercado y diferentes grados de apalancamiento, las ganancias y pérdidas pueden verse diferentes a si los operadores negociaran el activo subyacente directamente. Por ejemplo, los operadores que compran futuros del índice E-mini S&P 500 con un multiplicador de 50x al índice subyacente, ganarán o perderán $12.50 por cada $0.25 que se mueva el índice S&P 500 subyacente.
¿Cómo funcionan los futuros?
Negociación de futuros
La negociación de futuros generalmente se realiza a través de un corredor, a menudo la misma entidad que se utiliza para negociar acciones y bonos. Los usuarios primero deben ser aprobados para usar margen antes de operar con cualquier contrato de futuros debido a sus riesgos únicos (más sobre esto a continuación).
Comprar un contrato de futuros es una posición larga, análoga a comprar una acción. Al entrar en una posición larga, el operador está haciendo un acuerdo para comprar el activo subyacente en una fecha futura. Esto significa que a medida que el precio del activo subyacente aumenta, también lo hace la ganancia potencial en su contrato derivado, y viceversa. Lo opuesto es cierto para un vendedor de contratos de futuros, o un operador con una posición corta. Al entrar en una posición corta, el operador está haciendo un acuerdo para vender el activo subyacente en una fecha futura, y en consecuencia, se beneficia si el precio del activo subyacente disminuye.
Sin embargo, además del precio actual (spot) del activo subyacente, los operadores de futuros también deben considerar el período de tiempo del contrato (cuándo expira) y cuánto apalancamiento están aplicando.
Futuros de criptomonedas
Existen múltiples mercados tradicionales de futuros para criptomonedas. Un ejemplo es el Chicago Mercantile Exchange (CME), que alberga una gran proporción de la negociación de futuros de Bitcoin. De hecho, el CME ha apoyado la negociación de futuros de Bitcoin desde diciembre de 2017, y posteriormente introdujo la negociación de futuros de Ether en 2021.
CME también ofrece futuros de Micro Bitcoin (MBT) y Micro Ether (MET), que son una décima parte del valor de cada criptomoneda y aumentan la capacidad de aplicar apalancamiento en la negociación de futuros de criptomonedas.
Términos de los futuros: precio y fecha de vencimiento
Los contratos de futuros tienen cinco especificaciones principales, además de la fecha predeterminada cuando expiran:
Valor nocional: la cantidad que vale cada contrato, que es el precio del contrato de futuros multiplicado por el tamaño del contrato
Tamaño del contrato: determina la cantidad del activo subyacente en cada contrato, como una décima parte de un Bitcoin o 1000 barriles de petróleo
Tamaño del tick: el incremento más pequeño en el que puede cambiar el valor del contrato, como $1 o 5 centavos
Horas de negociación: a diferencia del mercado de valores, ciertos futuros pueden tener horas de negociación extendidas durante la noche o los fines de semana
Entrega (o tipo de liquidación): los contratos de futuros pueden liquidarse en efectivo o físicamente
Liquidación
Los contratos de futuros son legalmente vinculantes y obligatorios, lo que significa que al vencimiento, un vendedor y un comprador de un contrato deben intercambiar activos.
La mayoría de las negociaciones de futuros implican liquidación en efectivo, donde el vendedor y el comprador intercambian dinero de acuerdo con el valor del activo subyacente (por ejemplo: el costo de 100 barriles de petróleo) en el momento del vencimiento del contrato.
Sin embargo, más raramente, los futuros pueden liquidarse físicamente, lo que significa que el vendedor del contrato puede entregar el activo subyacente (como 100 barriles de petróleo reales) al comprador al vencimiento.
En la práctica, la mayoría de los operadores comúnmente cierran sus contratos antes del vencimiento en lugar de pasar por el proceso de liquidación. Para los operadores que tienen una posición larga en un contrato de futuros en particular, esto implica vender el contrato en el mercado abierto. Para los operadores que tienen una posición corta, esto implica comprar el contrato.
¿Qué son los futuros perpetuos?
Los contratos de futuros tradicionales están limitados en el tiempo por definición y, por lo tanto, tienen una fecha de vencimiento. Si los operadores quieren seguir negociando futuros durante períodos más largos, deben vender sus contratos (o dejar que expiren) y luego comprar nuevos, un proceso llamado rolling.
Los futuros perpetuos, o swaps perpetuos, son similares a los contratos de futuros tradicionales pero sin una fecha de vencimiento establecida. En otras palabras, el contrato es continuo siempre que el comprador no lo haya vendido (o haya sido liquidado).
Aunque la idea se describió a principios de la década de 1990, los futuros perpetuos no se introdujeron hasta 2016, cuando el exchange de criptomonedas BitMEX los ofreció para varias criptomonedas. La negociación de futuros perpetuos ha sido adoptada desde entonces por muchos otros servicios centralizados de criptomonedas, así como en plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi) como dYdX y Perpetual Protocol.
Los futuros perpetuos utilizan un mecanismo de tasa de financiación para asegurar que el contrato sea consistente con los precios del mercado al contado. Las tasas de financiación son cantidades periódicas de un activo pagadas entre operadores cortos y largos para permitir que los contratos se mantengan indefinidamente.
Riesgos de la negociación de futuros
Negociar cualquier instrumento financiero implica riesgos debido a movimientos inciertos del mercado. Sin embargo, los derivados como los futuros pueden poner a los operadores en riesgo de perder dinero mucho más rápidamente.
En los mercados tradicionales, los operadores minoristas deben ser aprobados por sus corredores para negociar contratos de futuros basándose en su situación financiera individual. Esto se debe a que la negociación de futuros implica el uso de margen.
Los operadores típicamente no depositan suficiente efectivo con su corredor para cubrir todo el valor nocional de su posición de futuros. En cambio, generalmente depositan solo un pequeño porcentaje del tamaño nocional total. Esto se llama margen. El margen asegura que el operador tenga algo en juego y pueda absorber cierto nivel de pérdida en su posición. Sin embargo, dado que los operadores no tienen suficiente efectivo para cubrir toda su posición, pueden experimentar pérdidas mayores que la cantidad de fondos que han depositado en la cuenta.
La cantidad que un operador debe depositar para iniciar su posición se llama margen inicial. A medida que el valor de mercado de su posición cambia, los operadores deben continuar manteniendo el valor de su cuenta por encima del margen de mantenimiento requerido por la plataforma, o de lo contrario corren el riesgo de liquidación: cierre forzado de sus posiciones para cubrir las pérdidas incurridas a través de la negociación.
En resumen, la negociación de futuros puede ser más precaria porque puede poner en riesgo que un inversor pierda más dinero del que realmente tiene.
Aspectos esenciales de los futuros
Los futuros son contratos entre operadores que acuerdan comprar/vender un activo subyacente a un precio determinado en una fecha futura preestablecida; esto los convierte en un tipo de derivado financiero
Aunque los futuros han existido durante mucho tiempo para materias primas, divisas y otros activos, más recientemente se han ofrecido para criptomonedas por plataformas centralizadas de criptomonedas y mercados financieros tradicionales
Los futuros perpetuos son únicos en el mercado de criptomonedas, eliminando la necesidad de "roll" de contratos porque no hay una fecha de vencimiento establecida
La negociación de futuros conlleva riesgos significativos debido al uso de margen para crear apalancamiento