Los derivados son instrumentos financieros cuya capacidad para magnificar ganancias y pérdidas se basa en el concepto de apalancamiento. En los mercados de criptomonedas, los derivados ofrecen a los traders la oportunidad de obtener ganancias extraordinarias en el trading de activos digitales, a costa de un mayor riesgo.
Los derivados son instrumentos financieros cuya capacidad para magnificar ganancias y pérdidas se basa en el concepto de apalancamiento. En los mercados de criptomonedas, los derivados ofrecen a los traders la oportunidad de obtener ganancias extraordinarias en el trading de activos digitales, a costa de un mayor riesgo.
Definiciones de margen y apalancamiento
En física, una palanca describe una máquina simple que utiliza un componente recto y un punto de apoyo para ayudar a una pequeña fuerza a ejercer un efecto mayor. Piensa en un abrebotellas, donde una fuerza mínima en un ángulo adecuado puede ejercer la presión necesaria para quitar una tapa bien ajustada.
En finanzas, el apalancamiento es un concepto similar. El trading apalancado ofrece a los traders la capacidad de controlar grandes sumas de activos mientras solo poseen un pequeño porcentaje del valor de esos activos. Pero las "grandes sumas" deben provenir de algún lugar. Para operar con activos no poseídos, los traders efectivamente toman prestados estos fondos de un bróker o, en el caso de los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), de un pool de otros usuarios/traders.
Las partes que asumen el riesgo de prestar activos a los traders apalancados (llamadas "contrapartes") deben asegurarse de no perder demasiado dinero en las apuestas de los traders, o de lo contrario su propio riesgo es demasiado alto. Para mitigar su riesgo, requieren que los traders depositen garantías en forma de margen. El margen generalmente se expresa como un porcentaje de las posiciones apalancadas, y si el trader no cumple con los requisitos de margen, la contraparte (generalmente un bróker, exchange o plataforma de contratos inteligentes) puede ejercer el derecho de tomar el control de los activos de los traders y venderlos.
Cómo funciona el apalancamiento en el trading
Hay varias formas de operar con apalancamiento en los mercados de criptomonedas. La forma más común es a través del trading de futuros u opciones a través de exchanges centralizados y brókers. Estas plataformas actúan como contrapartes y ofrecen trading de derivados como los brókers tradicionales en los mercados de acciones y bonos. Utilizando cadenas de bloques habilitadas para contratos inteligentes como Ethereum, los protocolos DeFi como dYdX ofrecen derivados llamados futuros/swaps perpetuos y median el intercambio entre traders apalancados y contrapartes agrupadas.
Al realizar una operación apalancada, especialmente utilizando productos perpetuos, los usuarios verán con mayor frecuencia el apalancamiento expresado como un múltiplo o una relación. Por ejemplo, una operación con un apalancamiento de 10x requiere una décima parte del colateral (margen) para controlar la cantidad total de fondos. En otras palabras, hay una relación de 10:1 entre el valor de una operación y el margen requerido.
Si un trader realiza una operación apalancada "larga" de 10x utilizando $1000 de fondos propios para comprar ETH, efectivamente compra $10,000 en ETH. Si el precio de ETH luego aumenta un 5% mientras el trader mantiene la operación, obtiene una ganancia del 5% de $10,000 = $500, en lugar de $50 si solo hubiera invertido $1000 sin apalancamiento. Sin embargo, sus pérdidas potenciales se magnifican de la misma manera.
Requisitos de margen y mantenimiento
En su nivel más básico, el margen es simplemente una garantía. Es la garantía que un trader ofrece a su contraparte de que será "bueno" para los activos que toma prestados. A menudo hay un margen inicial que se requiere para realizar operaciones apalancadas, y un umbral de margen de mantenimiento que debe mantenerse a medida que las operaciones aumentan y disminuyen de valor. Si el valor de la cuenta del trader cae por debajo del umbral, su bróker puede emitir una llamada de margen, que requiere un depósito de fondos adicionales o una venta de activos para alinear la cuenta con los requisitos de margen.
Para hacer el proceso más fácil de entender, las plataformas modernas de derivados pueden mostrar un "precio de liquidación". Esto elimina las conjeturas de mantener los requisitos de margen calculados por un porcentaje de las posiciones. En su lugar, cuando un trader ingresa en una operación apalancada, la plataforma calcula a qué precio el riesgo de pérdida es excesivo, presenta ese nivel de precio al trader, y reclama y/o vende el colateral del trader (o lo "liquida") si el activo subyacente cae por debajo de ese nivel en lugar de emitir una llamada de margen.
Por ejemplo, si un trader compra BTC con un apalancamiento de 5x y el "nivel de liquidación" está en $55,000, puede permanecer en la operación a menos que BTC caiga por debajo de esa valoración. Si eso ocurre, la plataforma puede liquidar al trader y vender todos sus activos realizados en esa operación. Si bien esto proporciona a los traders cierta transparencia sobre los umbrales de precios, la naturaleza de su automatización presenta sus propios riesgos.
Riesgos del trading apalancado
Hay varios riesgos asociados con el trading apalancado que los traders deben tener en cuenta:
Falta de comprensión sobre cómo funciona el apalancamiento/margen. Los traders deben estar educados sobre los conceptos generales de apalancamiento y margen antes de realizar cualquier operación apalancada o utilizar productos derivados.
Pérdidas magnificadas. La amplificación de ganancias y pérdidas es tanto una característica del trading apalancado como un riesgo. Después de todo, este es el punto del apalancamiento. Sin embargo, aunque muchos traders creen que tienen una ventaja o pueden "vencer al mercado" con estrategias como el análisis técnico, la verdad es que predecir los movimientos de precios es difícil, y las pérdidas ocurren aproximadamente con la misma frecuencia que las ganancias. Cuando esas pérdidas son infladas por el apalancamiento, pueden acumularse.
Regulación. Los traders deben asegurarse de conocer las leyes nacionales y locales que se aplican a ellos con respecto al trading apalancado de productos cripto. Algunos países prohíben expresamente ciertos tipos de traders y formas de trading.