Entendiendo las Estrategias de Opciones Criptográficas

Una opción es un tipo de contrato de derivados que otorga el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender un activo en o antes de la fecha de vencimiento del contrato a un precio preacordado, conocido como precio de ejercicio.

Tipos y características de las opciones

Todos los contratos de opciones presentan un conjunto estándar de información, que incluye:

• El nombre del activo subyacente.
• El precio de ejercicio.
• El tamaño del contrato, es decir, el número de unidades del activo subyacente que representa (100 acciones o un BTC, por ejemplo).
• La fecha de vencimiento.
• Si es una opción de estilo americano o europeo. Las opciones europeas solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento, mientras que las opciones americanas se pueden ejercer en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento.
• Si la opción es una opción de compra, que otorga el derecho a comprar, o una opción de venta, que otorga el derecho a vender un activo.

Además de estas características, los contratos de opciones se basan en el precio de mercado actual del activo subyacente y pueden clasificarse como:

• In-the-money: el precio de ejercicio es menor que el precio de mercado y puede ejercerse con beneficio.
• At-the-money: el precio de ejercicio coincide con el precio de mercado.
• Out-of-the-money: el precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado, lo que hace que la opción sea efectivamente inútil.

Ejercer al precio de ejercicio significaría incurrir en una pérdida en comparación con el precio de mercado, por lo que la opción simplemente expirará.

Dado que todos los tipos pueden expirar sin ser ejercidos, los contratos de opciones también vienen con una prima pagada por el comprador del contrato al vendedor del contrato.

Estrategias básicas para operadores de opciones cripto

Las estrategias básicas de opciones cripto ofrecen formas sencillas de cubrir el riesgo y pueden ser utilizadas por operadores de todos los niveles.

Put protectora

Una put protectora, también conocida como put casada, es quizás la estrategia más sencilla para operar con opciones de criptomonedas y se utiliza para proteger una posición larga contra el riesgo de bajada.

Ejemplo: Un operador tiene un BTC. Para implementar una put protectora, compra una opción de venta at the money, lo que le permite vender un BTC al precio actual (de ejercicio). Si los precios de BTC suben, solo perderán el valor de la prima pagada por la opción y, por lo demás, se beneficiarán de la ganancia. Si el precio baja, pueden vender al precio de ejercicio y protegerse contra la caída.

Estrategia de venta cubierta

Una estrategia de venta cubierta puede implementarse cuando un operador anticipa una baja volatilidad de precios. Limita el potencial alcista pero ofrece la oportunidad de un mayor rendimiento, ya que el operador puede obtener un beneficio de la prima por vender una opción.

Ejemplo: Un operador tiene un BTC. Para implementar una venta cubierta, venden una opción de compra, lo que permite al comprador el derecho a comprar un BTC al precio de ejercicio. Si los precios de BTC suben lo suficiente, el operador se verá obligado a vender al precio de ejercicio una vez que el comprador de la opción ejerza su opción. Por lo tanto, su potencial alcista está limitado al valor del precio de ejercicio. Sin embargo, si el precio no sube lo suficiente, el operador tiene el beneficio de la venta de la opción expirada y, dado que aún mantiene el activo subyacente, puede vender otra opción de compra en el siguiente período de negociación.

Collar protector

Un collar protector se utiliza típicamente cuando un operador quiere proteger la ganancia no realizada en una posición alcista. Ofrece protección contra pérdidas a la baja, con la advertencia de que el operador debe estar dispuesto a vender y tomar ganancias a un precio determinado.

Ejemplo: Después de una acción alcista, un operador tiene 1 BTC al precio de $50,000. Compra una opción de venta out-of-the-money a un precio de $47,500 y simultáneamente vende una opción de compra out-of-the-money por $52,500. Si el precio cae por debajo de $47,500, el operador puede ejercer su opción de venta y protegerse contra pérdidas adicionales. Por el contrario, si el precio sube, están obligados a vender cuando se ejerce la opción de compra, pero aún pueden obtener ganancias por la venta de su posición subyacente.

Estrategias intermedias de opciones cripto

Las estrategias intermedias en cripto pueden ofrecer más flexibilidad para los operadores con cierta experiencia y un objetivo de precio específico en mente.

Spread de compra largo

Los operadores con un objetivo de precio alcista pueden utilizar un tipo de estrategia de spread vertical conocida como spread de compra largo. Implica comprar y vender opciones del mismo tipo y fecha de vencimiento pero con un precio de ejercicio diferente para maximizar la relación riesgo-rendimiento en comparación con otros tipos de estrategias, como la compra de opciones de compra cubiertas.

Ejemplo: Para establecer un spread de compra alcista, un operador compra una opción de compra para un BTC a un precio de $50,000 y vende una opción de compra a un precio de $52,500. Si el precio sube, el operador limita su potencial alcista con el precio de $52,500 al que se ve obligado a vender. Sin embargo, la prima de venta de la opción de compra al precio de ejercicio más alto compensa la prima gastada en la compra de la opción de compra al precio de ejercicio más bajo.

Spread de venta largo

El spread de venta largo es la estrategia de spread vertical inversa del spread de compra largo, donde un operador espera un movimiento de precio bajista. Ofrece beneficios similares desde la posición opuesta.

Ejemplo: El operador compra una opción de venta para un BTC a un precio de $50,000 y vende una segunda opción de venta para el precio de ejercicio más bajo de $47,500. Los ingresos de la venta compensan el costo de tomar una posición de venta pura pero ofrecen un potencial alcista limitado.

Estrategias avanzadas de opciones cripto

Las estrategias avanzadas para operar con opciones de criptomonedas son adecuadas para operadores experimentados. Esta categoría incluye straddles, strangles y spreads avanzados.

Straddle largo y strangle largo

Las estrategias de straddle largo y strangle largo pueden utilizarse cuando el operador cree que existe la posibilidad de que el mercado haga un movimiento significativo pero no está seguro de la dirección. En los mercados de activos cripto, esto podría suceder cuando se espera un anuncio importante relacionado con la regulación o asuntos macroeconómicos.

Un straddle largo implica la compra simultánea de una opción de compra y una opción de venta basadas en el mismo activo con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. En contraste, un strangle largo implica una operación similar pero con diferentes precios de ejercicio – out-of-the-money tanto en la opción de compra como en la de venta, pero con la misma fecha de vencimiento.

Ambas estrategias implican una apuesta similar en los mercados, pero típicamente, un straddle incurre en costos de prima más altos ya que los contratos de opciones están in-the-money. Sin embargo, siempre que el mercado se mueva desde el precio de ejercicio, los costos de prima pueden compensarse.

Por el contrario, las opciones out-of-the-money en una operación de strangle costarán menos por adelantado, pero los precios deben moverse hasta estar in-the-money para que la estrategia genere beneficios.

Spreads avanzados

Existen varios tipos diferentes de estrategias de spread de opciones cripto más avanzadas que se pueden utilizar para anticipar diferentes tipos de movimientos del mercado. El spread de mariposa de compra largo, el cóndor de hierro y la mariposa de hierro utilizan combinaciones avanzadas de spreads basados en diferentes posiciones de opciones de compra y venta diseñadas para lograr resultados específicos.

Por ejemplo, el spread de mariposa de compra largo se utiliza cuando el operador anticipa movimientos de precio mínimos antes de que expiren las opciones. El operador comprará una opción de compra in-the-money y una opción de compra out-of-the-money mientras vende dos opciones de compra at-the-money. Esta construcción produce los mayores rendimientos cuando el precio del activo permanece lo más cerca posible o en el precio de ejercicio at-the-money.

Los spreads de calendario son otra forma de spread que implica tomar contratos de opciones opuestos sobre el mismo activo subyacente pero con diferentes fechas de vencimiento. Este tipo de spread puede utilizarse cuando el operador anticipa cambios en la volatilidad futura del activo.

Riesgos y recompensas

En el mundo cripto, los mercados de opciones aún pueden ser relativamente inmaduros, y algunas de estas estrategias pueden resultar prácticamente imposibles para activos de menor capitalización de mercado, ya que simplemente no hay un mercado lo suficientemente grande con suficiente interés abierto para hacerlas viables.

Sin embargo, si nos centramos en activos de gran capitalización como BTC o ETH, las estrategias de opciones son una forma para que los operadores más avanzados cubran el riesgo y optimicen una cartera para obtener rendimientos. El uso de una estrategia de opciones típicamente limita la cantidad de beneficio disponible, por lo que no necesariamente será atractivo para los operadores que buscan un potencial alcista ilimitado. Debido a las primas y costos involucrados en la redacción de contratos, también puede implicar más desembolso que operar en mercados spot o futuros. Sin embargo, las opciones pueden proporcionar una forma más estable de generar rendimientos sin asumir riesgos desproporcionados.

Aspectos esenciales de las estrategias de opciones cripto

• Las estrategias de opciones en cripto están diseñadas para explotar las características específicas de los contratos de opciones, que otorgan el derecho a comprar o vender un activo antes de una fecha de vencimiento fija.
• Las estrategias básicas están dirigidas a limitar las pérdidas si el mercado se mueve en contra de las posiciones largas o cortas.
• Las estrategias de opciones cripto más avanzadas tienen como objetivo maximizar las oportunidades de obtener beneficios incluso para movimientos menores del mercado.