Compare derivados tradicionales vs. de criptomonedas: diferencias clave en activos subyacentes, liquidez, riesgo, volatilidad y regulación del mercado.
Los derivados son un tipo de contrato financiero que deriva su valor de un activo subyacente (como el oro).
Son utilizados por traders más avanzados para obtener exposición a activos sin comprarlos directamente, ya que ofrecen beneficios como el trading apalancado y la oportunidad de establecer estrategias sofisticadas para optimizar ganancias y cubrir riesgos.
Los activos subyacentes de los derivados financieros tradicionales son los mismos que se negocian en los mercados financieros: acciones (como Apple o General Motors), materias primas (como oro o petróleo) y bonos. En general, cuanto más líquido sea el mercado de un activo determinado, mayor será la demanda de derivados sobre ese mismo activo.
Los derivados se pueden clasificar por tipo de contrato. Para cada tipo, siempre hay un vendedor del contrato (que también puede ser el emisor del contrato) y un comprador del contrato.
Un futuro, o forward, es un contrato para la venta futura de un activo determinado a un precio fijo en una fecha establecida. La obligación de concluir la venta es vinculante; sin embargo, el contrato puede especificar la liquidación en efectivo en lugar del activo en sí. Los futuros suelen ser contratos estándar negociados en bolsas, mientras que los forwards son instrumentos más personalizables negociados over-the-counter entre instituciones y empresas.
Una opción es un contrato que otorga el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo particular a un precio fijo, conocido como precio de ejercicio, en o antes de la fecha de vencimiento del contrato. Las opciones pueden negociarse en bolsas o over-the-counter.
Un swap es un contrato para el intercambio financiero de flujos de efectivo o pasivos entre dos entidades. Solo se negocian como instrumentos over-the-counter entre instituciones y entidades corporativas.
Comparación de derivados de criptomonedas
Las principales diferencias al comparar los mercados de derivados son los tipos de activos subyacentes y los tipos de contratos de derivados para negociar.
Los derivados de criptomonedas son instrumentos financieros vinculados al precio de una criptomoneda, siendo Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) los más comunes debido a su alta liquidez y adopción generalizada en el mercado.
Los derivados de criptomonedas incluyen futuros y opciones como los mercados tradicionales, mientras que los swaps no se utilizan típicamente. Sin embargo, los mercados cripto originaron un nuevo tipo de derivado llamado contratos de futuros perpetuos, o perpetuos. Estos contratos no tienen fecha de vencimiento; en su lugar, se liquidan periódicamente en base a una tasa de financiación que refleja la diferencia entre el precio del mercado spot y el precio del contrato.
Similitudes y diferencias clave al comparar mercados de derivados
Existen varias otras diferencias entre los derivados financieros tradicionales y los de criptomonedas.
Panorama regulatorio
La mayoría de los tipos de trading de derivados están regulados por autoridades financieras, con estrictas sanciones para los operadores que no cumplan. Esto puede incluir asignar responsabilidad parcial por el riesgo de trading a los corredores o emisores de contratos de derivados.
Aunque algunos trading de derivados de criptomonedas están regulados o son conformes, las criptomonedas se negocian principalmente en mercados no regulados. Si bien los mercados centralizados ahora están sujetos a regulaciones como la Regla de Viaje de FATF, que requiere un nivel mínimo de verificaciones de Conozca a su Cliente y antilavado de dinero, todavía es común que los intercambios descentralizados operen sin tales medidas. Aunque los mercados regulados no ofrecen protección contra pérdidas comerciales, pueden proteger a los traders de los peores efectos de los actores malintencionados.
La oferta de derivados de criptomonedas a traders minoristas está prohibida en algunos mercados, como EE. UU.
Liquidez
Los mercados de derivados tradicionales, a menudo centralizados, son conocidos por su profunda liquidez y eficiencia, lo que permite a los traders ejecutar operaciones grandes con un deslizamiento mínimo y diferenciales bid-ask ajustados.
En los mercados cripto, la liquidez se limita a los derivados de BTC y ETH. Sin embargo, incluso para estos instrumentos, la liquidez está fragmentada entre múltiples exchanges y plataformas de trading. Por lo tanto, es probable que el trading de criptoactivos conlleve más deslizamiento y mayores diferenciales que los derivados tradicionales.
También vale la pena tener en cuenta que la liquidez puede ser una función del apalancamiento disponible, lo que implica que el mercado puede no ser tan estable como parece. Un repentino desplome del mercado podría resultar en un desapalancamiento masivo, lo que provocaría una pérdida dramática de liquidez.
Riesgo y volatilidad
La naturaleza volátil de los mercados de criptomonedas los hace atractivos para muchos traders, ya que ofrecen numerosas oportunidades especulativas. Sin embargo, la volatilidad conlleva cierto riesgo, ya que el mercado puede moverse rápidamente en contra de una posición rentable.
Varios factores también pueden conspirar para aumentar el riesgo. Como se mencionó, la baja liquidez puede crear deslizamiento, lo que reduce aún más las ganancias comerciales. El trading de derivados de criptomonedas a menudo también está disponible con alto apalancamiento, que puede llegar hasta cien veces el colateral disponible del trader o incluso más.
El alto apalancamiento puede amplificar el riesgo de pérdidas así como las ganancias, por lo que debe usarse con precaución. Los traders experimentados utilizan técnicas de gestión de riesgos como operar solo con un pequeño porcentaje de su cartera y planificar los puntos de entrada y salida de una operación.
Acceso y participación en el mercado
La mayoría de los mercados de derivados tradicionales están compuestos exclusivamente por traders institucionales y profesionales debido a la necesidad de cumplir ciertos criterios, como requisitos mínimos de capital y comprensión de los mercados.
En contraste, muchos mercados de derivados de criptomonedas son accesibles para, y están fuertemente compuestos por, traders minoristas.
Centralizado vs. descentralizado
Todo el trading de derivados tradicionales, y la mayoría del trading de derivados de criptomonedas, tiene lugar en mercados centralizados, donde el software de trading y la infraestructura asociada son gestionados por una sola entidad. Los fondos deben depositarse en el exchange o con un corredor para poder operar.
Existe un segmento relativamente pequeño de DeFi de derivados de criptomonedas descentralizados negociados en plataformas, incluyendo Jupiter y dYdX. Los derivados descentralizados se negocian como instrumentos on-chain utilizando infraestructura de contratos inteligentes para gestionar transacciones a través de monederos cripto autocustodiados.
Aspectos esenciales de los derivados tradicionales vs. cripto
- Los derivados tradicionales, que comprenden futuros, forwards, opciones y swaps, se emiten basados en activos tradicionales, incluyendo acciones, materias primas y bonos.
- Los derivados de criptomonedas, que comprenden futuros, futuros perpetuos y opciones, se emiten basados en criptoactivos, más comúnmente BTC y ETH.
- Los mercados de derivados cripto tienden a ser menos líquidos, más volátiles y riesgosos, y con un estado menos regulado que sus contrapartes tradicionales.