A veces, los precios de las criptomonedas parecen moverse en paralelo con los principales índices bursátiles. Sin embargo, en otros momentos, no existe correlación. ¿Qué tan correlacionados están los mercados de criptomonedas y los mercados bursátiles, y qué factores impulsan esta relación?
A veces, los precios de las criptomonedas parecen moverse en paralelo con los principales índices bursátiles. Sin embargo, en otros momentos, no existe correlación. ¿Qué tan correlacionados están los mercados de criptomonedas y los mercados bursátiles, y qué factores impulsan esta relación?
Definición y medición de la correlación
La correlación es un término estadístico que mide la relación entre dos variables. Al representar las variables en un gráfico, si ambas aumentan al mismo tiempo, se dice que están correlacionadas. Por el contrario, si una aumenta mientras la otra disminuye, se dice que están inversamente correlacionadas. Es importante señalar que una correlación no implica necesariamente un vínculo causal entre las dos variables, pero a menudo puede indicar una conexión causal o influyente, lo que la convierte en una métrica interesante para los inversores.
La correlación se mide utilizando el coeficiente de correlación de Pearson, que indica la correlación mediante una escala deslizante entre 1, que muestra una fuerte correlación positiva, y -1, que muestra una fuerte correlación negativa. Cero representa ninguna correlación.
No existen métricas estándar para comparar el rendimiento de todas las acciones con todas las criptomonedas. Sin embargo, una forma común de medir la correlación es comparar el precio de BTC, el activo criptográfico más grande e influyente, con el rendimiento de un índice bursátil importante, como el S&P 500 o el NASDAQ Composite, utilizando la metodología de correlación de Pearson.
Correlaciones históricas entre criptomonedas y acciones
Durante gran parte de la historia de Bitcoin, los precios de BTC parecían no estar correlacionados con otras clases principales de activos, incluidas las acciones y el oro, este último que típicamente se mueve en correlación inversa a los mercados bursátiles. Algunos especulaban que BTC podría actuar como un activo de "refugio seguro" durante una crisis económica global. Sin embargo, desde 2009 hasta el inicio de la pandemia de Covid-19 en 2020, las acciones habían estado en un período de crecimiento casi ininterrumpido, por lo que esta teoría permaneció sin probarse.
Cuando los mercados bursátiles se desplomaron al comienzo de la pandemia en marzo de 2020, BTC sorprendió al mercado al comportarse casi al unísono, perdiendo más del 50% de su valor en dos días. Durante los siguientes dos a tres años, la correlación de Pearson entre BTC y los principales índices bursátiles se mantuvo mayoritariamente alta, con algunas discrepancias, como cuando FTX colapsó a finales de 2022, causando que los mercados de criptomonedas se desincronizaran rápidamente de otros mercados.
Curiosamente, BTC rompió su propia tendencia en 2023 y se desacopló en gran medida de los precios de las acciones. La correlación aumentó nuevamente con el repunte de 2024 tras la aprobación de varios ETFs de Bitcoin en los Estados Unidos. Por lo tanto, la correlación no parece mostrar patrones consistentes a largo plazo, al menos hasta ahora en la relativamente corta historia de las criptomonedas.
Factores que afectan la correlación
Hay varios factores que pueden favorecer o ir en contra de la correlación de las criptomonedas con los mercados bursátiles.
Oferta y demanda
El precio tanto de las acciones como de las criptomonedas puede fluctuar según la oferta y la demanda. Sin embargo, las fuerzas que gobiernan la oferta son diferentes en cada mercado. Cada empresa puede controlar la oferta circulante de sus propias acciones mediante prácticas como esquemas de recompra o emisión de acciones. En contraste, la oferta de BTC es fija, y los eventos de halving que ocurren aproximadamente cada cuatro años significan que la cantidad de BTC que entra en circulación disminuye constantemente con el tiempo.
Como tal, los eventos de halving de Bitcoin podrían impactar cualquier correlación aparente con los mercados bursátiles al hacer que los precios se comporten de manera diferente.
Factores macroeconómicos
Los precios de las acciones son vulnerables a factores macroeconómicos, como el aumento de los precios de la energía, interrupciones en la cadena de suministro o cambios en la política monetaria. Las criptomonedas también pueden verse afectadas por algunas de estas influencias. Por ejemplo, la minería de Bitcoin depende de la electricidad. Aunque la relación entre el costo de la minería y el precio de BTC es compleja, algunas investigaciones han demostrado que los dos pueden estar correlacionados.
De manera similar, las decisiones de política monetaria, como aumentar o disminuir las tasas de interés para controlar la inflación, también pueden afectar a los mercados, ya que afectan los rendimientos de los bonos, lo que puede influir en las decisiones de compra de acciones a medida que los inversores reequilibran sus carteras.
A medida que las criptomonedas se integran más en el sistema financiero convencional, es más probable que estos factores influyan en los precios, ya que hay más superposición en los grupos de inversores, creando una correlación más a largo plazo.
Integración del mercado
Con el tiempo, Bitcoin se ha vuelto más aceptable para los inversores convencionales y, como tal, más integrado con los mercados financieros tradicionales, un factor que podría favorecer la correlación.
Por ejemplo, algunas empresas que cotizan en bolsa, como Microstrategy o Tesla, tienen cantidades significativas de Bitcoin en sus balances. Si el precio de Bitcoin sube, entonces el valor de estas empresas también aumentará, creando un efecto correlativo positivo. De manera similar, el operador de intercambio Coinbase, que cotiza en NASDAQ desde 2021, también tiene una cantidad significativa de valor vinculado a las criptomonedas. A medida que fluctúa el valor de esas criptomonedas, el valor de las acciones de Coinbase también se verá afectado, contribuyendo a una correlación positiva.
Otros factores de precio
Factores como cambios regulatorios o noticias significativas de adopción han demostrado influir en los precios de las criptomonedas. Ejemplos incluyen las aprobaciones de ETFs de Bitcoin en 2024 o la integración de criptomonedas por parte de PayPal en 2020, ambos precedieron fuertes repuntes de precios. Sin embargo, dado que el efecto de estos eventos en los mercados bursátiles fue insignificante, es probable que cualquier aumento de precio correlacionado sea coincidental en lugar de causal.
Aspectos esenciales de la correlación del mercado
- La correlación entre los mercados de criptomonedas y los mercados bursátiles puede indicar fuerzas similares que afectan los precios.
- La correlación histórica entre BTC y los principales índices bursátiles muestra algunos patrones a largo plazo, pero poca consistencia continua.
- Los factores que podrían afectar positivamente la correlación incluyen la integración del mercado y factores macroeconómicos, mientras que los halvings de Bitcoin podrían desacoplar los precios.