¿Qué es la tokenomía?

En criptomonedas, el programa y la forma en que se crean y destruyen los tokens se conoce como la tokenomía del activo.

El término inflacionario se utiliza para describir monedas o tokens que se crean (acuñan) a una tasa más alta de la que se destruyen (queman). Por el contrario, las criptomonedas deflacionarias tienen mecanismos para quemar más tokens de los que se crean.

El concepto de inflación económica, donde los precios de bienes o servicios aumentan con el tiempo, y las medidas que se pueden tomar para afectar la inflación a menudo se reflejan también en las criptomonedas.

La tokenomía es la práctica de la cadena de bloques donde los desarrolladores y emisores de tokens incorporan estrategias inflacionarias o deflacionarias en el diseño económico de sus activos.

Inflación y deflación en criptoactivos de gran capitalización

El protocolo de Bitcoin acuña nuevos BTC con cada bloque, actuando así como un mecanismo inflacionario. Sin embargo, el halving periódico de Bitcoin disminuye la cantidad de la recompensa por bloque y ralentiza la tasa de inflación con el tiempo. Una tasa de inflación decreciente se denomina desinflación. (Nota que la desinflación difiere de la deflación. La deflación se define como inflación negativa, o precios de bienes y servicios que disminuyen con el tiempo.)

Otro factor clave que limita el potencial inflacionario de Bitcoin es su límite máximo: solo se crearán 21 millones de BTC. Una vez alcanzado ese punto, Bitcoin ya no será inflacionario.

Dogecoin es otro ejemplo de una moneda inflacionaria donde los mineros reciben nuevos DOGE como recompensas por minar bloques. Sin embargo, DOGE no establece un límite superior en el suministro total, pero limita la cantidad de nuevos DOGE que se pueden acuñar cada año a 5 mil millones. Este mecanismo significa que aunque DOGE siempre es inflacionario, el límite en la emisión sirve como una medida desinflacionaria cada año ya que la proporción de nuevo suministro disminuye en relación con el total.

Las criptomonedas deflacionarias apuntan a disminuir el suministro total con el tiempo quemando más tokens de los que se crean. Por ejemplo, en 2019, la Fundación Stellar Development quemó 55 mil millones de tokens Stellar Lumens (XLM), lo que tuvo un efecto deflacionario inmediato, aunque como la quema fue un evento único, no creó una deflación persistente.

Algunos activos incorporan elementos tanto inflacionarios como deflacionarios en su tokenomía. En 2021, Ethereum se sometió a una actualización que introdujo un mecanismo de quema en las tarifas de transacción de la red pagadas por los usuarios. Tras la actualización a prueba de participación en 2022, la emisión de nuevos ETH ha disminuido significativamente ya que la red ya no necesita compensar los altos costos de minería bajo prueba de trabajo.

Por lo tanto, aunque ETH todavía tiene un aspecto inflacionario ya que se emiten nuevos tokens como recompensas de staking, si la tasa de quema supera la tasa de acuñación, es una moneda deflacionaria neta.

Tokenomía

La palabra "tokenomía" es un acrónimo de "token" y "economía", y aquí, el término token puede significar tanto una criptomoneda nativa como un token emitido en una plataforma de contratos inteligentes.

"Economía" se refiere al diseño del token, incluyendo cualquier medida implementada para ayudar a gestionar la inflación, deflación, oferta y demanda. Algunos de estos métodos, como limitar el suministro de tokens y controlar la tasa a la que se emiten nuevos tokens, se discuten arriba.

La quema de tokens, como en el nuevo modelo de tarifas de Ethereum, es otro método.

Sin embargo, el diseño tokenómico también puede incorporar otros elementos para ayudar a influir en los factores inflacionarios, muchos de los cuales aprovechan los principios de la teoría de juegos. Dado el elemento económico, la tokenomía de un proyecto se ha convertido en una parte importante de la investigación de activos de un inversor o la estrategia de un trader.

Muchos elementos del diseño tokenómico apuntan a gestionar el suministro y la distribución del token, incluyendo el staking, el uso de pools de liquidez y la implementación de reglas en torno a las asignaciones de tokens y los calendarios de consolidación.

Staking

Los protocolos de prueba de participación (PoS) pueden incentivar la validación de bloques requiriendo que los validadores depositen una participación mínima, aunque esto no siempre puede ser el caso. Por ejemplo, los validadores de Ethereum deben hacer stake de un mínimo de 32 ETH, mientras que Algorand no requiere una participación mínima. A cambio de validar transacciones, los validadores son recompensados en la criptomoneda de la red (en este caso, ETH o ALGO) a través de las tarifas de transacción pagadas por los usuarios, por criptomonedas recién acuñadas, o una combinación de ambas.

Acuñar nuevas recompensas cripto es inflacionario; sin embargo, con un incentivo para hacer stake, también habrá un porcentaje del suministro total bloqueado en staking y, por lo tanto, fuera de circulación, lo que reduce la oferta comercializable y actúa como una fuerza deflacionaria.

Pools de liquidez

Los pools de liquidez de DeFi, que permiten préstamos/empréstitos descentralizados e intercambios de tokens en exchanges descentralizados como Uniswap, también pueden usarse en combinación con el staking. En estos protocolos, los usuarios bloquean tokens a cambio de incentivos como pagos de intereses de préstamos o tarifas de transacción de intercambio y a menudo reciben tokens que representan su contribución al pool de liquidez. Los emisores de tokens pueden ofrecer recompensas suplementarias a los usuarios que hacen stake de sus tokens de pool de liquidez en granjas de rendimiento ya que ayuda a reducir el suministro circulante.

Asignaciones y calendarios de consolidación

Muchos proyectos asignan tokens a varios grupos, como fundadores y asesores, o para subvenciones comunitarias. Los períodos de consolidación, donde los tokens están bloqueados durante un tiempo fijo, evitan un shock de oferta repentino al impedir que un pequeño grupo de personas venda un volumen proporcionalmente grande de tokens en un solo tramo. Los períodos de consolidación también pueden aplicarse en fases para desbloquear tokens asignados de forma incremental.

Utilidad del token

La utilidad del token es lo que en última instancia gobierna la demanda. Algunos elementos de la tokenomía diseñados para restringir la oferta también pueden servir como utilidad para un token. Por ejemplo, el staking y los pools de liquidez dan utilidad a un token, ya que el token puede ser stakeado para obtener recompensas. Las criptomonedas nativas como BTC y ETH también tienen utilidad como tarifas de transacción pagadas por los usuarios, que disuaden las transacciones spam y actúan como recompensas para los operadores de nodos que mantienen y actualizan el libro mayor. Estas criptomonedas también pueden usarse como una forma de moneda, tanto como depósito de valor como medio de intercambio.

La utilidad del token puede referirse a cualquier cosa que impulse la deseabilidad o demanda del token. Por ejemplo, un impulsor significativo de la utilidad para los NFT del Bored Ape Yacht Club es su uso como fotos de perfil en redes sociales, lo cual ha sido popularizado por celebridades. Otra utilidad de los NFT de BAYC es el acceso a la comunidad y ecosistema más amplio de BAYC.

Cabe destacar que la utilidad del token no debe confundirse con los tokens de utilidad, que se refieren a una clase específica de tokens utilizados para acceder a aplicaciones o servicios.

Aspectos esenciales de la tokenomía

• Las criptomonedas pueden ser inflacionarias si se acuñan en mayores cantidades de las que se queman, o por el contrario, deflacionarias si la tasa de quema supera la tasa de acuñación.
• La tokenomía describe los principios de diseño económico que afectan la disponibilidad de un token.
• Junto con las tasas de acuñación y quema, la tokenomía utiliza la teoría de juegos para gestionar la oferta y la demanda y, por lo tanto, tiene un impacto en el precio de un token.