Los activos del mundo real, abreviados como RWAs, se refieren a activos del mundo real, como acciones, fondos o bienes físicos, que han sido tokenizados en una cadena de bloques.
Los activos del mundo real, abreviados como RWAs, se refieren a activos del mundo real, como acciones, fondos o bienes físicos, que han sido tokenizados en una cadena de bloques.
Los tokens representan la propiedad, permitiendo que los activos se negocien en la cadena, lo que ofrece beneficios como una mayor eficiencia y una mayor liquidez. Se cree que la tokenización de RWAs representa una gran oportunidad financiera y uno de los usos más convincentes de la tecnología blockchain.
¿Por qué tokenizar RWAs?
Hay varias razones para tokenizar activos del mundo real. Muchos mercados aún son relativamente ineficientes en su funcionamiento, por ejemplo, al operar solo durante horas establecidas o depender en gran medida de registros en papel. Algunas transferencias de activos pueden involucrar múltiples intermediarios, como agentes o corredores, lo que aumenta las tarifas y los tiempos de transacción. En contraste, los RWAs en cadena permiten transacciones entre pares las 24 horas del día, los 7 días de la semana, con un rastro de eventos transparente e inmutable.
Las stablecoins son un ejemplo perfecto de estos beneficios, permitiendo a los usuarios de criptomonedas enviar y recibir dólares estadounidenses a través de fronteras en cualquier momento sin necesidad de ingresar al sistema bancario.
La tokenización también admite la propiedad fraccionada de artículos de mayor valor, donde un activo como una casa o una obra de arte puede representarse como múltiples tokens propiedad de diferentes partes. Si bien es posible lograr la fraccionalización utilizando una base de datos centralizada, una cadena de bloques puede ayudar a hacer el proceso más confiable y verificable. A su vez, esto podría hacer que las inversiones fraccionadas en artículos de mayor valor sean más accesibles.
Los beneficios a largo plazo para los mercados globales dependerán del grado de adopción y los efectos de red. En un escenario donde muchos activos diferentes dentro de un mercado global dado se negocian utilizando una arquitectura unificada, ampliamente accesible y en cadena, los beneficios de eficiencia también podrían conducir a una mayor liquidez, si el mercado puede atraer más inversiones como resultado.
Aunque el segmento aún es relativamente nuevo, los analistas creen que el valor de los RWAs en cadena crecerá a billones de dólares en los próximos años. La medida en que las organizaciones pueden estar dispuestas a colaborar en la interoperabilidad o adoptar cadenas de bloques públicas aún está emergiendo, aunque los primeros experimentos indican un alto grado de cooperación entre instituciones y bancos centrales.
Tipos de RWAs
En teoría, cualquier tipo de RWA podría ser tokenizado. Sin embargo, ya se están desarrollando varios tipos de activos, tanto financieros como no financieros.
Stablecoins
Las stablecoins como USDC de Circle o USDT de Tether son los ejemplos más extendidos de RWAs tokenizados. Aunque las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense son las más populares, existen emisiones vinculadas a otras monedas, como EUR Coinvertible (EURCV), que está vinculada al euro.
Fondos y mercados monetarios
JPMorgan ha sido uno de los pioneros en cuanto a tokenización, habiendo lanzado su propia plataforma de tokenización de activos digitales Onyx en 2021. La plataforma se ha utilizado para liquidar cientos de miles de millones de dólares en transacciones de los mercados monetarios tokenizados del banco.
En 2023, el gestor de activos Franklin Templeton lanzó el primer fondo mutuo registrado en Estados Unidos en una arquitectura de cadena de bloques pública utilizando la plataforma Polygon.
Metales preciosos y materias primas
Las materias primas, como el oro, representan una oportunidad fácil para la tokenización, ya que a menudo se negocian por su valor especulativo, lo que no requiere tomar posesión física. HSBC opera una plataforma digital para el comercio de divisas y metales preciosos, y a finales de 2023, anunció las primeras operaciones de oro tokenizado, donde el metal subyacente se almacena en sus bóvedas en Londres.
Bienes raíces
La tokenización ofrece oportunidades significativas para el mercado inmobiliario, ya que los bienes raíces son un activo altamente ilíquido, y el mercado es ineficiente, con cada transacción que típicamente toma semanas o incluso meses. En 2023, la Autoridad de Tierras de Israel, el registro de tierras del país, anunció esfuerzos para desarrollar un registro de tierras digital.
Arte, antigüedades y coleccionables
No debe confundirse con el arte o coleccionables NFT, las obras de arte físicas, antigüedades y artículos coleccionables del mundo real, como recuerdos, también pueden ser tokenizados. En diciembre de 2023, una plataforma de tokenización de arte llamada 10101.art colaboró con una galería de arte en Dubai para lanzar la preventa de tokens que representan una pieza de Banksy llamada "Turf War".
El mercado en línea eBay también ha presentado una patente para el desarrollo de una plataforma para tokenizar coleccionables.
Proyectos de infraestructura
La infraestructura física como carreteras o centrales eléctricas requiere grandes inversiones y, con largos períodos de desarrollo, puede tardar muchos años en generar rendimientos, lo que los hace poco atractivos para muchos grandes inversores. Sin embargo, el Banco Mundial publicó un informe en 2023 que investigaba la posibilidad de utilizar la tokenización para facilitar la financiación de infraestructuras, potencialmente abriendo la inversión a un grupo mucho más amplio donde puede haber más intereses comunitarios o comerciales locales en ver los proyectos completados.
¿Cuáles son los riesgos o desafíos de tokenizar RWAs?
La regulación es uno de los desafíos clave de la tokenización de activos, particularmente para mercados altamente regulados como los bienes raíces, donde existen requisitos estrictos como la notarización y los contratos firmados físicamente. Sin embargo, esto no es necesariamente un obstáculo, siempre que los emisores y reguladores estén dispuestos a trabajar juntos para determinar cómo la tokenización puede satisfacer los objetivos de los reguladores. Por ejemplo, a finales de 2023, se concluyó la primera transacción legal de bienes raíces en cadena y fuera de cadena bajo la ley de la UE cuando un proyecto llamado Blocksquare ejecutó con éxito la venta de un estacionamiento en Ljubljana, Eslovenia.
La regulación también puede extenderse a áreas como los derechos y responsabilidades de los titulares de tokens. Por ejemplo, una acción tokenizada debería teóricamente conferir todos los mismos derechos y obligaciones que el certificado en papel.
Muchos de los otros desafíos y riesgos de los RWAs tokenizados son los mismos o similares a los del espacio de activos digitales en general, requiriendo las mismas mitigaciones. Las soluciones de custodia confiables y seguras son imprescindibles para garantizar el almacenamiento seguro de los activos. Los contratos inteligentes y las redes blockchain deben ser lo suficientemente robustos para resistir ataques, y medidas como las auditorías de código y las recompensas por errores ayudan a reducir problemas con vulnerabilidades o fallos de software.
Aunque teóricamente es posible tokenizar todo tipo de RWAs, si no hay suficiente demanda de inversores y comerciantes, la baja liquidez sigue siendo un factor de riesgo.
Perspectivas futuras
El alto nivel de interés institucional e inversión en RWAs, junto con la potencial escala de la oportunidad económica, significa que el segmento parece bien posicionado para un crecimiento futuro en los próximos años. Sin embargo, una regulación favorable que apoye la adopción de RWAs tokenizados sin comprometer las protecciones de mercado establecidas será vital para facilitar el crecimiento.
Aspectos esenciales de la tokenización de RWAs
- Los activos del mundo real (RWAs) son activos físicos representados como tokens en una cadena de bloques.
- La tokenización de RWAs aporta beneficios, incluyendo eficiencia, propiedad fraccionada y mejor liquidez.
- Muchas instituciones y entidades están explorando ahora RWAs en cadena, tokenizando activos como fondos, materias primas, bienes raíces y arte, entre otros.